【集萃网观察】三季度业绩略超预期

　　公司7-9月实现营业收入7.89亿元，季度业绩环比持续提升，表明在行业景气恢复后，公司业绩季节性变动也恢复正常，预计2010年全年公司收入同比增速在28%以上，净利润同比增长40%左右，EPS将达到3.6元，略高于此前的预期。

　　整体毛利持续提升

　　公司前9个月整体毛利率为7.65%，高于上半年的6.63%，也高于去年同期的7.01%，符合此前我们对公司整体毛利将持续提升的判断。

　　我们判断毛利提升的原因有两点：一是HDI板毛利下滑的趋势得到修正；二是液晶模组业务受下游需求拉动毛利提升。预计随着明年5月电容式触控屏量产，整体毛利率提升将具有更强动力。

　　PCB竞争实力将进一步增强

　　三季报中显示，公司正在进行覆铜板项目技改和印制板购进设备。电子设备升级需求激增，印刷电路板PCB，特别是HDI板，将处于景气周期，公司PCB业绩将保持高速增长态势。而覆铜板CCL的技改将提升公司覆铜板的产能和质量，与PCB业务形成协同效应，增强抵御上游原材料涨价影响的能力。

来源：民生证券

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