【集萃网观察】赵华表示：“银行发行的理财产品是基于银行的贷款或交易，存量资产打包通过把收益率提高吸引投资者的关注，但如果贷款本身存在缺陷，则是向投资者转嫁了风险。”而这种曾被商业银行奉为“一箭多雕”的上上策也于2010年初被银监会发文禁止。

　　刘岩则表示，对于企业来说，有很多办法控制投资风险。“真正的风险控制，在于制度的设计和执行。对于任何一个拟投资的项目，第一步都是要做综合评价或尽职调查。评价有很多方式。按照正常的逻辑，要先看行业，看该行业在国内是不是重要行业；进一步看市场份额，是否有人认知，从认知到形成商业价值需要多长时间。通常来讲，国外的风险计量工具在国内用不上，股市晴雨表不明显，部分投资人对经济是否向好稳定并不是很有信心。所以在2009年年底出现了报表业绩亮丽的银行股领跌的怪现象。”

　　设计合理结构

　　目前，我国金融产品日益丰富，这为CFO们更好地避开金融“暗礁”提供了条件。

　　2008年，当股市涨到5000多点的时候，赵岩果断地将投入股市的所有资金全部撤出，转战债市。“因为股市与基本面已经严重背离了，我们不会去挣最后一分钱。股市强，债市就肯定弱，我们转去拿债，反倒很便宜。这是一个资产匹配的思路。”刘岩说。

　　赵华也表示，不是所有的金融品应声齐涨，在涨与跌的交错中，关键是设计出合理的金融产品结构，股权投资与债权投资结合、长债与短债匹配。“东方不亮西方亮。”

　　利率变化将直接影响到企业尤其是非银行金融机构的收入。对于企业来讲，支出是刚性的，而收入则是弹性的。“所谓降本增效，降到一定程度后再降，质量就要出问题了。因此，企业要更多地关注收入。”赵华认为，利率、汇率和税率，都直接与企业收入相关，就看企业在经营中如何匹配。

　　虽然由于信息的不确定性，企业无法判断利率增加多少，但是从货币政策委员会等其他动向上，却可以判断出某一阶段的趋势。此外，利率产品一定要有结构性，10年至15年的长期利率最好不要做，因为价格是波动的，有贬值的风险。

　　对于可转换债券的使用，赵华表示，已经有很多企业在着手调整了。发债的目的是融资，但企业并不想把股本扩得很大，往往选择回购还债的方式来处理。

　　而票据贴现业务，其实质属于短期融资，银行承兑是基于企业的信用。如果企业拿着票据贴现长期占用，一旦资金出问题，还不上应付账款，就会出现连锁反应，连带着银行一块陷入困境。

来源：新理财

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