【集萃网观察】自2009年玩具第一股上市以来，整个玩具行业的行业集中率开始稳步上升，2009-2011年上半年，不断有玩具企业进驻资本市场，以资本市场的推动力，继续扩大领先优势。目前行业发展面临一定的困境，出口与内销调节需要一定的资本支持，由此将催生一部分希望通过上市解决企业经营困境的玩具企业。

　　中投顾问IPO咨询部分析师季秦川指出，机遇和挑战主要集中在外销市场与内销市场的扩展方面。此前欧盟玩具出口标准提高，国内规模企业只能通过增加玩具质量检测设备、改进原材料使用层次适应外部市场变化，上市玩具企业由于融资渠道畅通，企业成本压力较少，而部分未上市玩具企业将由此面临毛利率下降问题，这将进一步压缩低效率企业生存空间。

　　另外，玩具企业上市能够更好的完成内销拓展，国内玩具消费市场规模正在随着第三轮消费结构升级的带动而快速发展，行业巨头竞争趋势非常明显。如果未上市玩具企业难以把握国内市场扩展步伐，那么必将致使玩具市场进入资本竞争阶段，大批玩具企业将面临被兼并的局面。

　　目前具备上市条件的玩具企业大概有5-10家，从当前行业审核节奏来看，未来资本市场玩具企业容积在15家左右，预计2011-2015年的玩具行业IPO节奏将有所加快；从IPO节点来看，玩具行业在市场规模、技术研发能力、市场拓展能力、成长性、技术风险方面有着一定的弱势，但是随着政策的松动，IPO成功率将有所提升。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，目前玩具行业未形成上市气候，虽然文化部大力扶持文化产业，但是大部分玩具企业未能利用当前的行业政策优势进驻资本市场。从审核节点来看，此前IPO的几家上市玩具企业已经提供了完整的节点示范，只要硬性财务条件达标，现阶段上市成功率较高。

　　中投顾问发布的《2011-2015年中国玩具市场投资分析及前景预测报告》指出，随着内销市场的不断完善和规范，加上国家在政策上对玩具、动漫、游戏等“创意产业”的倾斜和大力扶持，国内的玩具产业将进入一个前所未有的黄金期，发展速度加快，行业效益提升。

　　来源：中投顾问

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